免息配资有道(DAO.US)Q1利润创同期新高 CEO周枫：未来将持续聚焦教育及广告领域

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智通财经APP获悉，5月15日，教育科技公司网易有道(DAO.US)公布2024年第一季度未经审计的财务报告。财报显示，2025年一季度，有道实现净收入13亿元(单位：人民币，下同)，经营利润1.04亿元创一季度历史新高，同比增长247.7%；经营性现金净流出同比收窄34.7%，财务效率显著提升。

财报发布后，网易有道CEO周枫、网易有道总裁金磊、战略和资本市场副总裁苏鹏、财务副总裁李永伟等高管出席了随后举行的分析师财报电话会议，解读财报要点并回答分析师提问。

下面是电话会议实录：

1、花旗：我注意到有道小P在第一季度率先整合了DeepSeek。从中长期的角度来看，管理层如何看待子曰与其他大模型在教育场景中的区别？

周枫：自2023年初自研大模型，我们就始终强调拥抱开放技术的重要性。今年，DeepSeek R1的发布为我们推进这一战略提供了绝佳的机会。这就是为什么我们是教育科技行业第一个将DeepSeek集成到自研大模型和有道小P的原因—为k12用户提供多种选择。

与此同时，我们自研的"子曰"大模型也在持续进化。今年1月，我们实现了重大突破，成功发布首个开源的教育推理模型 “子曰-o1”，早于DeepSeek-R1。它不仅能实现分步式推演讲解，GPU效率更远超通用大模型。目前该模型已深度融入我们的学习服务、AI订阅及智能硬件中，进一步巩固了我们在国内教育大模型领域的领先地位。

具体来看， “自研与拥抱开源技术”相融合有三大核心优势：

首先，是用户体验的显著提升。"子曰"大模型答疑的速度更快，DeepSeek则能提供更详尽的解答。我们观察到用户通常会选择"子曰"进行快速问答，而通过DeepSeek来获取更深度的解析，目前这两者使用的比例大致相同。

其次，开源技术加速了我们的团队协作与技术发展。正如谷歌的安卓系统基于 Linux 开发，我们受益于更广阔技术生态的同时也积极反哺社区。这种充满活力的环境促使我们的团队加速迭代，始终站在创新前沿。

再者，"子曰"在教育类场景中表现尤为出色。通过持续优化，它在多个关键领域超越了通用大模型：

翻译质量方面，子曰翻译大模型2.0在翻译准确性上处于行业领先水平，这也是我们的核心竞争优势；同时，其运行成本仅为通用大模型的一小部分。历时一年，我们已完成从NMT(神经网络翻译)向大模型翻译的迭代，目前4月日均处理超15亿tokens。

答疑准确性。随着近期对多模态能力的升级，小P在K12领域中已实现92%的答题准确率(较去年同期提升7个百分点)，显著优于DeepSeek 在同类场景的表现。

我们也在持续优化DeepSeek的应用效能。通过将 DeepSeek R1 推理能力全面迁移至内部部署，我们实现了99.9%的可用性，更低的延迟和更高的成本效率，目前仍在进一步优化中。

我们的进展也在国际上获得认可。《时代周刊》(Times)近期从7000余家企业中将有道评选为全球教育科技公司第二名，这印证了我们在大模型应用落地与公司运营方面的领先地位。

展望未来，我们将持续聚焦教育垂类场景——持续提升小P老师答疑准确率的同时，将"子曰"的能力拓展至更多场景，比如：教案生成、作业批改及学情评估等。今年夏天，我们将推出更多创新AI产品与模型更新，敬请期待。

2、中金公司：第一季度学习服务板块净收入仍处于同比下降状态，管理层预计该部分的营收将在何时恢复增长？

苏鹏：我们从去年开始对学习服务板块的主动调整仍在持续推进中。我们进一步聚焦用户需求旺盛、增长潜力显著的服务，如有道领世，同时缩减非核心业务。尽管学习服务净收入在一季度仍同比下滑，但降幅较上一季度收窄了约5个百分点。

这主要得益于本季度有道领世业务的韧性表现，这体现在两个方面：

第一，近年来中国高考志愿填报的付费咨询市场展现出显著增长潜力。这一增长，源于新高考政策下大学与专业录取规则的持续变化，以及家庭对填补信息鸿沟的迫切需求。Q1我们对AI升学规划师产品进行了升级，为用户提供专业、高效、个性化的一站式服务；该产品推出后，迅速获得用户认可，带动有道领世Q1销售额同比增长超25%。

展望未来，我们预计AI升学顾问业务将持续快速增长。随着"子曰"教育大模型的持续进化，该产品的推荐精准度将进一步提升，而我们的定价不到传统咨询服务费用的10%，让高质量的指导服务惠及更广泛的家庭群体。

第二，近期《教育强国建设规划纲要(2024-2035年)》提出"拔尖创新人才培养行动"，包括针对优秀高中生的"脱颖计划"。我们将密切关注政策动态，依托优质资源与产品能力，把握由此带来的新机遇

综上，我们预计将在今年下半年完成学习服务板块的业务调整，预计收入会趋于稳定。针对核心产品有道领世，我们预计其收入和利润均将在今年实现同比增长。

3、杰富瑞：在线营销服务收入连续6个季度保持在人民币5亿元左右。管理层预计什么时候营收会重新加速增长?

金磊：假设市场环境稳定且业务计划顺利执行，我们预计在线营销服务收入将在今年下半年展现较上半年更强劲的增长动能，由三大关键因素驱动：

第一，加速推进海外广告拓展。自一季度获得谷歌官方合作伙伴资质并完成认证后，当前双方合作方案正在落地推进，预计将对下半年收入形成实质贡献。此外，我们在TikTok平台的广告收入在第一季度延续了强劲增长态势，预计该趋势将在全年持续。

第二，升级AI广告解决方案。我们在第一季度推出了有道Magic Box，AI广告素材一键生成工具，这标志着业务AI能力升级的第一步。我们目前正在开发AI广告优化系统，预计将在第二季度推出测试版，并计划于下半年正式上线。该系统将能够根据广告主目标，自动生成投放策略，包括受众定位场景和预算分配，并结合大模型的实时监测和自适应推荐模型进行持续优化。

第三，深化与网易集团协同。在第一季度，我们利用自身在算法与数据分析方面的技术积累，助力网易游戏在国内外的推广效率提升。在海外推广方面，我们已构建起覆盖75+国家地区、拥有超过1500万创作者的海外红人资源网络，累计触达用户超过20亿。网易集团第一季度在我们的平台投放稳步增长，这一积极趋势有望延续。

关于关税影响，虽然关税政策带来的不确定性可能对海外电商客户的增加形成挑战，但该业务当前占整体广告收入比例较小，整体影响可控。需要说明的是，下半年表现仍受国内外市场宏观经济环境影响，可能存在经营波动性。

4、华泰：去年是有道首次实现全年盈利。四个季度中，只在Q2出现了经营亏损。今年Q2是否有可能盈利？

李永伟：我们2024全年及2025年第一季度的财务表现展现出显著且持续的盈利能力改善。这一进展验证了我们在三大关键领域战略举措的成功：

聚焦高毛利的数字内容、广告及AI订阅服务

全面AI原生转型提升运营效率

严格的成本优化

通过集中资源发展有道领世、在线营销服务等核心业务，我们已有效控制非核心业务亏损。我们的AI整合已彻底改变了多个业务功能——从课程运营到广告素材的生产与研发——相较历史运营水平，实现了更高效率与盈利能力。

过往来看，第二季度的非盈利状态主要由于两个季节性因素：

二季度历来是学习服务与智能硬件业务收入淡季

通常于6月启动的暑期招生会有重大营销活动投入

对于2025年第二季度，我们将保持大模型部署、课程开发等业务重点——同时结合全年盈利目标进一步优化成本结构。尽管对有道领世等核心业务的持续投入可能短期会带来二季度利润率的影响，但这些投入将强化竞争优势并推动财年整体盈利。